事宜：公司宣布2024年一季报。2024Q1营收56.9亿元，同比+27%，环比+3%；归母净利润6.5亿元，同比+43%，环比+16%；贩卖毛利率22.4%，贩卖净利率11.4%。

　　特斯拉稳当、问界贩卖高增，淡季收入仍环比提拔。公司汽车类产物周至江南电竞，单车可配套代价约3万元江南电竞，深度协作国表里当先新能源车企，气氛悬架、热统治、智能座舱等项目曾经获取华为-赛力斯江南电竞、理思、比亚迪、幼米等客户的订单，单车代价不竭提拔。2024Q1，比亚迪、理思等贩卖呈现超预期，同比伸长分裂为+8%/+53%，问界销量超8.5万，特斯拉环球交付39万辆，同比-9%。受益国内客户强伸长精密机械，公司一季度杀青收入57亿元，同比+27%，比较2023Q4旺季底子也杀青环比+3%。公司继续推动环球化产能构造，夸大客户辐射边界，提升墟市占据率，目前波兰工场已早先量产，墨西哥、美国的工场正在有序推动，就近配套提拔有利于公司定点获取本领，帮力收入领域继续提拔。

　　领域效应+降本控费，结余本领彰显韧性。2023Q4，受减值影响，净利率有短期扰动。到2024Q1，短期要素袪除，受益下搭客户需求反弹，产能诈欺率维系高位，叠加公司继续推动降本增效，正在车企代价角逐激烈的状况下，仍杀青贩卖毛利率同比+0.6pct；贩卖净利率同比+1.2pct，个中贩卖/统治/研发费率分裂为1.4%/2.8%/4.5%，同比+0.2/+0.1/-0.3pct。公司正在手项目优裕，客户处正在强车型周期，开释领域效应有利于加强结余本领。

　　重点本领有贮藏，前瞻卡位机械人营业。机械人重点部件是奉行器，构造庞大、本领哀求高。公司已正在汽车范畴重淀多年，具备电机自研、产物整合、资源协同、周详刻板加工等本领，曾经多次向客户送样机械人电驱奉行器和扭转奉行器，项目发达疾速，他日希望获取较高的墟市份额。

　　结余预测与估值：估计公司24-26年归母净利润分裂为29.4/38.1/46.3亿元，对应PE分裂为25/19/16倍江南电竞，撑持“买入”评级。事迹超预期机江南电竞械人生意竞赛上风越过