丰立智能收入一连拉长，但事迹并担心稳，主旨产物毛利率更是一连下滑。而正在这种环境下，公司好像并不注重研发，不只研发用度率低于同业，“踩线”高新技能企业天禀红线，连研发职员人均薪酬也低于表地职工均匀工资。再加上其他条目也是堪堪达标，其能否保住“高新技能”的金字招牌存正在很大不确定性。

　　2021年11月19日，浙江丰立智能科技股份有限公司（以下简称“丰立智能”）更新了我方的招股仿单江南电竞，申报正在创业板上市，由国泰君安证券承销保荐。

　　丰立智能此次IPO拟行使召募资金3.8亿元，差异用于幼模数稹密齿轮及稹密呆滞件扩产项目、齿轮箱升级及改造项目、研发核心升级项目以及增加滚动资金。

　　值得谨慎的是，丰立智能的主旨产物毛利率近年下滑，一面产物乃至无间处于耗损筹备形态，导致公司整个毛利率偏低，公司结余才能令人忧郁。其它，公司不注重研发及采购数据确实性等题目恐惧也会成为丰立智能此次IPO道上的“拦道虎”。

　　招股书显示，丰立智能是一家专业从事幼模数齿轮、齿轮箱以及闭系稹密呆滞件等产物研发、坐蓐与发售的企业精密机械，其紧要产物蕴涵钢齿轮、齿轮箱及零部件、稹密呆滞件、粉末冶金成品以及气动器材等产物。

　　据招股书披露，2018年-2021年上半年（以下简称“陈述期”），丰立智能的交易收入差异为2.85亿元、3.06亿元、3.76亿元和2.56亿元，同期净利润差异为2951.94万元、6243.26万元、4801.99万元和2691.44万元，此中2019年有大幅拉长，但2020年的净利润却下滑了23.09%，以是，从整个来看丰立电子的事迹并担心稳。

　　丰立智能最紧要产物为钢齿轮，陈述期内的收入占比均正在6成独揽，毛利占比更是高出80%，可见钢齿轮对其事迹影响巨大。

　　然而从其招股书披露的数据来看，2018年-2020年，钢齿轮的单元本钱差异为3.98元、3.97元、3.97元和4.14元，不难看出，钢齿轮的单元本钱正在2021年上半年有所上升，比拟期初填补了0.16元，然而反观该产物的发售价值，上述周期内则差异为6.26元、6.17元、5.99元和5.96元，陈述期末相较于期初，售价节减了0.3元江南电竞。

　　本钱填补和售价的下滑，导致钢齿轮毛利率缩减，从2018年的36.45%节减到2021上半年的30.63%，陈述期内下滑了5.82个百分点，可见其主旨产物的结余才能处于下滑趋向。

　　丰立智能正在招股书中默示，公司钢齿轮毛利率下滑是为了巩固与大客户的互帮，填补出货量江南电竞，对一面产物价值做了下调。而这种通过减价来换取出货量的行径，注解丰立智能自己的议价才能并不强，正在物业链中处于相对弱势的身分。

　　除了钢齿轮除表，丰立智能齿轮箱及零部件的环境同样阻挡笑观。据招股书披露，陈述期内，该产物的毛利率差异为-7.23%、2.48%、-1.25%和-1.71%，由此可知，该产物公多半年份居然是正在耗损筹备。

　　受主旨产物毛利率下滑及上述产物耗损筹备的影响，陈述期内，丰立智能的归纳毛利率差异为26.53%、26.94%、25.42%和21.99%，总体上涌现下滑趋向。正在招股书中，丰立智能将海昌新材、双环传动、绿的谐波以及兆威机电列为我方的可比公司，然而上述同业公司毛利率的算数均匀值差异为37.07%、35.85%、35.49%和35.72%，丰立智能比同业公司的毛利率少了十个百分点独揽，其结余才能远不足行业秤谌。正在这种环境下，丰立智能正在与同业业公司的逐鹿中，恐惧很难胜出。

　　结余才能不佳，那么其技能秤谌又怎样呢？值得一提的是，丰立智能正在招股书中默示，其于2018年11月30日获取高新技能企业证书，有用期为三年，从事情来看，目前一经达到三年的限日，那么其后续能否不停获取高新技能企业的天禀呢？

　　咱们先来看其研发用度环境。招股书显示，陈述期内，丰立智能进入的研发用度差异为1060.03万元、1083.82万元、1303.58万元和790.79万元，单从金额来看，其研发用度的进入并不高江南电竞，整个增速也并不疾，乃至于其研发用度率差异为3.71%、3.54%、3.47%和3.09%，涌现出鲜明的下滑趋向，近来一期一经靠拢高新技能企业天禀央浼的3%以上的红线，倘使后续，其交易收入“一不幼心”增速疾少许，研发进入跟不上，就很有可以遗失这一“金字招牌”。

　　其它，陈述期内，丰立智能的同业公司的研发用度率的算术均匀值差异为6.75%、6.29%、6.24%和6.66%，丰立智能的研发用度率和同业比拟也存正在着较大的差异。

　　接下来咱们再来看看其研发团队环境。招股书显示，截至2021年上半年，丰立智能共有103名技能研发职员江南电竞，占员工总人数的比例10.92%，此中本科及以上的研发职员则仅仅只要18人。

　　值得谨慎的是，研发部分行动丰立智能的主旨部分之一，确定着公司的研发目标，并有着晋升公司产物逐鹿力的负担，但其研发职员的占比同样也踩正在了高新技能企业天禀所央浼的10%红线边上，一朝显现研发职员辞职的环境，其很有可以就难以达标。

　　其它，其研发职员中，低学历职员占比过高，缺乏高学历人才，这关于研发部分来说，显着不是什么上风。如许处境之下，恐惧研发效果也“丰富”不了，而实践环境好像也确实如许。

　　据招股书先容，截至2021年6月30日，公司已博得专利42项精密机械，此中出现专利7项，适用新型专利34项，表观安排专利1项。平常来说出现专利拥有更高的技能含量，而丰立智能距今近来一项出现专利的申请日期也早正在2014年，距今一原委去7年之久，近几年居然没有获取任何出现专利，其研发效果鲜明亏空。

　　其研发效果如许处境，除了研发进入亏空、研发职员培养秤谌不高表，恐惧与其对研发注重水准亏空也有很大闭联，关于这一点，从丰立智能的研发职员薪酬处境就可见一斑。

　　遵照招股书披露的2020年数据，《红周刊》记者清理出了一份职工薪酬环境表（如表5），遵照陈述期内丰立智能的技能研发职员、财政解决职员（蕴涵解决职员和财政职员）和发售职员的人数，以及研发用度、解决用度、发售用度中的“职工薪酬”科目，可能谋略出，其上述三类员工2020年的人均年薪差异为6.77万元、14.63万元和11.85万元。显着，其技能研发职员的年薪是此中最低的，还不到财政解决职员人均年薪的一半。

　　丰立智能是浙江省台州市企业，《红周刊》记者觉察2020年6月19日台州市人力资源和社会保护局宣告的告示显示，遵照台州市统计局《2019年度台州市职工均匀工资统计公报》（〔2020〕2号），确认2019年台州市单元正在岗职工年均匀工资为69104元，由此可见，丰立智能技能研发职员的人均年薪还不如表地的均匀工资秤谌高，足见其对研发职员待遇题目注重亏空，这也从必定水准上呈现出了其对研发的立场。

　　无旨趣的是，丰立智能正在招股书中默示，公司设立了《科技效果转化与胀动赞美轨造》《员工胀动与行径典型解决轨范》等胀动机造以保存出色的技能人才，然而从亏空表地职工均匀工资秤谌中，很难感想到丰立智能所描写“胀动机造”。

　　除了上述题目除表，《红周刊》记者谨慎到，丰立智能披露的采购数据好像也存正在很是环境。(见表6）

　　正在招股书披露，丰立智能采购的原原料品种及品类浩瀚，此中紧要原原料蕴涵钢齿轮齿坯、刀具、稹密呆滞件车坯等，其它又有一面委表加工用度。

　　2021年上半年，该公司总采购额为17837.56万元（如表6），然而从采购组成来看，其采购总额中并没有蕴涵能源采购用度，其紧要能源为电力，当期的电费为929.53万元，以是，其当期包蕴电费的实践采购总额该当为18767.09万元。而其原原料等采购实质所实用的增值税税率为13%，以是，2021年上半年丰立智能的实践含税采购总额约为21206.81万元。

　　正在2021年上半年的兼并现金流量表中，丰立智能“采办商品、接纳劳务支拨的现金”为15788.56万元，从中剔除当年预付款子新填补的67.84万元之后，则与当期采购闭系的现金付出为15720.72万元。将之与含税采购金额相勾稽后，可觉察2021年上半年，其含税采购额比现金付轶群5486.09万元。表面上，该一面金额应呈现为筹备性欠债的填补。

　　然而，筹备性欠债方面，丰立智能2021年上半年的应付账款及应付单子合计金额为24327.45万元，比2020年应付账款和应付单子合计金额新增了6857.22万元，这与表面应填补额比拟，多出了1371.13万元。也即是说，丰立智能筹备性现金付出和筹备性欠债，比拟本来践的含税采购总额多出了1371.13万元，关于这一奇妙的征象，还须要公司做出讲明。

　　（本文已刊发于12月4日《红周刊》，文中提及个股仅为举例剖判，不做交易创议。）采江南电竞购数据切实性存疑踩正在“高新技艺”天分“红线”上的丰立智能逐鹿力何正在？